HONG KONG - Một cuộc giằng co đang diễn ra đối với hãng hàng không Japan Airlines Corp đang gặp khó khăn giữa liên minh Oneworld và SkyTeam, động thái mới nhất trong việc hợp lý hóa hàng không sau khi Air China Ltd mở rộng cổ phần trong Cathay Pacific Airways Ltd. và mối quan hệ giữa British Airways PLC And Iberia Lineas Aereas de Espana SA của Tây Ban Nha.

Nhưng Oneworld - công ty nhỏ nhất trong ba tập đoàn hàng không lớn toàn cầu - dường như đang rơi vào tình trạng thua lỗ.

Giữ Japan Airlines (JAL) trên tàu có nguy cơ làm căng thẳng bảng cân đối kế toán của AMR Corp. (AMR) American Airlines, thành viên lớn nhất của Oneworld tính theo giá trị doanh nghiệp, nếu hãng này có cổ phần trong JAL.

Mất JAL sẽ làm mất đi tài chính của người Mỹ, nhưng có khả năng phải trả giá bằng việc mất công ty tạo ra doanh thu lớn thứ hai của Oneworld và để lại một lỗ hổng lớn trong phạm vi phủ sóng của Oneworld tại châu Á - khu vực phát triển nhanh nhất về du lịch hàng không.

Chắc chắn, với 2.8 tỷ đô la tiền mặt và các khoản đầu tư ngắn hạn tính đến cuối tháng 2009 năm 30, người Mỹ có thể thu về 50-XNUMX tỷ YAL mà JAL được cho là đang kiếm được.

Nhưng khả năng thanh toán dài hạn của American Airlines được cho là thậm chí còn kém hơn của JAL. Tổng nợ trên tổng vốn tại American là 203% và 142% ở cấp AMR Corp., cao nhất đối với các hãng vận tải lớn hoạt động dưới cờ Oneworld. Và American không có nhiều đệm thanh khoản: họ đã rút toàn bộ khoản quay vòng 255 triệu đô la vào tháng 2008 năm 2.2 và đốt hết 12 tỷ đô la tiền mặt và các khoản đầu tư ngắn hạn trên bảng cân đối kế toán trong XNUMX tháng qua.

Tại Delta Air Lines Inc., nhà đầu tư tiềm năng khác của JAL, tổng nợ trên tổng vốn, mặc dù không cao, thấp hơn đáng kể ở mức 94%. Delta cũng có 4.9 tỷ đô la tiền mặt và các khoản đầu tư ngắn hạn để khai thác vào cuối tháng 500, một vòng quay 2010 triệu đô la chưa tiêu thụ (mặc dù sẽ được đàm phán lại một thời gian vào năm 2012), và không thúc ép tái cấp vốn cho trái phiếu cho đến năm XNUMX.

Nếu một thành viên SkyTeam là Air France-KLM cùng tham gia với một lời đề nghị chung thì gánh nặng của Delta sẽ càng giảm bớt.

Trong hoàn cảnh đó, người Mỹ có lẽ sẽ không muốn bỏ 300 - 500 triệu USD vào JAL. Tuy nhiên, rủi ro là việc đặt 50 tỷ Y theo tỷ giá thị trường hiện tại sẽ mang lại cho Delta 11.2% cổ phần trong hãng hàng không Nhật Bản và bắt đầu hợp tác để nhảy tàu và gia nhập Skyteam.

Để chắc chắn, một trang phục SkyTeam nhận cổ phần của JAL không loại trừ việc nó ở lại trại Oneworld. Air China mới chỉ nắm giữ 30% cổ phần của Cathay, tuy nhiên hãng này vẫn là thành viên của Star Alliance trong khi Cathay tham gia Oneworld.

Nhưng các quan chức Tokyo đã tranh cãi về sự khôn ngoan của mối quan hệ với Delta kể từ tháng XNUMX và hiện đã được các chính trị gia tham gia. Với tình trạng gần như công khai của nhà cung cấp dịch vụ có thể gây ra mối lo ngại giữa các Oneworlder.

Một cuộc đào tẩu của JAL, công ty gia nhập Oneworld vào tháng 2007 năm 16588, sẽ khiến liên minh của công ty tạo ra doanh thu lớn thứ hai của họ bị loại. Oneworld ước tính rằng XNUMX/XNUMX doanh thu trong thập kỷ tồn tại của nó sẽ không được tạo ra nếu tổ chức không tồn tại (http://www.oneworld.com/ow/news/details?objectID=XNUMX).

Than ôi, Oneworld cũng có chỗ đứng vững chắc nhất ở Viễn Đông. Bar JAL, gia tộc chỉ có thể yêu cầu Cathay, và - nói một cách ngắn gọn - Qantas Airways Ltd. với tư cách là hãng hàng không châu Á.

SkyTeam có China Southern Airlines Co., Korean Air Co. (003490.SE) và Northwest Airlines Corp., sắp được gộp lại thành Delta, đã sử dụng sân bay Narita của Tokyo làm trung tâm châu Á trên thực tế.

Star Alliance có Singapore Airlines Ltd., All Nippon Airways Co., Asiana Airlines Inc. (020560.KQ) và Thai Airways International PCL cùng nhiều công ty khác.

China Eastern Airlines Corp. đang được cả Oneworld và SkyTeam chào mời.

Cả hai phe và các cố vấn của họ có thể muốn tạo ra một cuộc tấn công quyến rũ cho một trong số ít các hãng hàng không châu Á còn lại nằm ngoài liên minh hàng không toàn cầu.

Với những gì đang bị đe dọa đối với American và Oneworld, họ cần tất cả sự quyến rũ và tiền bạc mà họ có thể có.