Các hãng hàng không đã mất nhiều giá trị thị trường

Điều đó hiếm khi đúng hơn bây giờ, vì hầu hết các cổ phiếu hàng không của Hoa Kỳ đang trượt dài và những cổ phiếu tốt nhất được đo bằng mức độ mất giá của chúng.

Trong năm qua, giá trị vốn hóa thị trường kết hợp - giá của một cổ phiếu nhân với số lượng cổ phiếu lưu hành - của 10 hãng hàng không lớn nhất đã giảm mạnh 57%, mất 23.5 tỷ USD giá trị.

Ngoại trừ Southwest Airlines Co., công ty nổi bật chỉ vì chỉ giảm khoảng 12%, giá trị thị trường của 73 hãng còn lại đã giảm XNUMX%.

Một nhà đầu tư có nhiều tiền và thiếu hiểu biết cơ bản về ngành hàng không có thể mua toàn bộ lô hàng với giá dưới 18 tỷ USD.

Nhà phân tích hàng không lâu năm ở Phố Wall Julius Maldutis cho biết: “Tôi không thể nhớ được thời kỳ mà chúng ta đã phá hủy các giá trị hàng không như vậy.

Ông Maldutis, chủ tịch công ty tư vấn của riêng ông, Aviation Dynamics, đổ lỗi cho toàn bộ sự lộn xộn về giá nhiên liệu máy bay. Các hãng hàng không có giá trị rất nhiều khi giá nhiên liệu thấp hơn hai năm trước; Ông nói khi giá nhiên liệu máy bay tăng, giá trị của các hãng hàng không giảm mạnh.

“Nếu bạn quay trở lại tháng 2006 năm 50, khi giá dầu giảm khoảng 45%, thì cổ phiếu của các hãng hàng không đã tăng XNUMX%,” ông Maldutis nói. "Bắt đầu từ tháng Giêng năm ngoái, giá dầu chỉ tăng mạnh trong suốt cả năm, và giá cổ phiếu của các hãng hàng không đã đi xuống."

Giờ đây, chi phí nhiên liệu đã thay thế chi phí nhân công là chi phí lớn nhất đối với hoạt động hàng không, khiến giá cổ phiếu hãng hàng không phụ thuộc nhiều hơn vào giá dầu, ông Maldutis nói.

Ông nói: “Tương lai của ngành hàng không Mỹ đều phụ thuộc vào dầu mỏ.

Giọt lớn

Bị ảnh hưởng nặng nề nhất trong số 10 hãng hàng không lớn nhất là US Airways Group Inc., giá trị thị trường đã giảm 92% trong năm qua: từ 2.7 tỷ đô la vào ngày 27 tháng 2007 năm 226, xuống còn XNUMX triệu đô la vào thứ Sáu.

Hãng hàng không, được thành lập vào tháng 2005 năm 5.8 khi America West Holdings Inc. hợp nhất với Tập đoàn US Airways trước đó và đưa nó ra khỏi diện bảo hộ phá sản, đã tăng vọt lên gần 2006 tỷ đô la vào tháng XNUMX năm XNUMX sau khi đề xuất sáp nhập với Delta Air Lines Inc.

Đề xuất đó đã thúc đẩy giá cổ phiếu hãng hàng không tăng vọt khi các nhà đầu tư suy đoán rằng một vụ sáp nhập tốt sẽ xứng đáng với một vụ sáp nhập khác.

Tuy nhiên, Delta đã từ chối lời đề nghị của US Airways, hãng đã rút lại giá thầu vào ngày 31 tháng 2007 năm XNUMX. Midwest Air Group Inc. đã từ chối mua lại từ AirTran Holdings Inc. và chọn mua riêng. Các giao dịch khác đã được đồn đại nhưng không bao giờ thành hiện thực.

Cổ phiếu của AMR Corp., công ty mẹ của American Airlines Inc., đạt đỉnh 40.66 USD vào ngày 19 tháng 2007 năm 2001, mức cao nhất kể từ tháng XNUMX năm XNUMX. Nhưng giống như các hãng vận tải khác, cổ phiếu của AMR đã giảm dần kể từ đó.

Nó đã đóng cửa ở mức thấp 5.22 đô la một cổ phiếu vào ngày 12 tháng 5.35, kết thúc ngày thứ Sáu ở mức XNUMX đô la.

Điều đó đưa cổ phiếu AMR trở lại mức giao dịch của họ vào mùa xuân năm 2003 khi công ty suýt phải nộp đơn phá sản theo Chương 11.

Các hãng hàng không đã nộp đơn yêu cầu bảo vệ theo Chương 11 đã xuất hiện sau các vụ kiện ra tòa với lượng hàng mới với giá cao. Tuy nhiên, những mức cao ngất ngưởng đó đã không được nhìn thấy ngay sau khi cổ phiếu bắt đầu giao dịch.

Delta bắt đầu giao dịch cổ phiếu mới của mình vào ngày 3 tháng 2007 năm 20.72. Nó đóng cửa vào ngày hôm đó ở mức 5.52 đô la một cổ phiếu. Vào thứ Sáu, nó đóng cửa ở mức 73 đô la, giảm XNUMX phần trăm so với đóng cửa ngày đầu tiên.

Northwest Airlines Corp. đã tự hào về giá cổ phiếu là 25.15 đô la vào ngày 31 tháng 2007 năm 6.31, ngày giao dịch đầu tiên sau khi thoát khỏi tòa án phá sản. Giống như Delta, Northwest chứng kiến ​​cổ phiếu của mình tăng giá vào ngày giao dịch tiếp theo, sau đó bắt đầu trượt dốc. Cổ phiếu của nó hôm thứ Sáu đóng cửa ở mức $ 75, giảm XNUMX phần trăm so với ngày đầu tiên.

Ngay cả việc sáp nhập Delta và Northwest, được công bố vào ngày 14 tháng 47, đã không giữ cho giá cổ phiếu của họ tăng. Cổ phiếu của Delta đã giảm 44% kể từ ngày hôm đó, trong khi Northwest giảm XNUMX%.

UAL Corp., công ty mẹ của United Airlines Inc., đã thoát khỏi tòa án phá sản vào đầu tháng 2006 năm 33.90 và chứng kiến ​​cổ phiếu của mình đóng cửa ở mức 6 đô la vào ngày giao dịch đầu tiên ngày 2006 tháng 5.56 năm 84. Vào thứ sáu, cổ phiếu của công ty được bán với giá XNUMX đô la mỗi cổ phiếu, giảm XNUMX phần trăm.

Trên thực tế, một nhà đầu tư có thể mua tất cả cổ phiếu của UAL với giá 700 triệu đô la - hoặc thu nhập ròng chỉ chưa đầy sáu ngày cho Exxon Mobil Corp.

Nhưng ít nhất các nhà đầu tư vào 10 hãng hàng không đó vẫn còn một ít tiền. Những người bỏ tiền vào các hãng vận chuyển như MAXjet Airways Inc., Aloha Air Inc., Skybus Airlines Inc., Eos Airlines Inc. và Silverjet PLC đã chứng kiến ​​những hãng vận chuyển này phá sản và ngừng hoạt động trong sáu tháng qua.

Frontier Airlines Holdings Inc. tiếp tục hoạt động nhưng đã phải tìm kiếm sự bảo vệ theo Chương 11 từ các chủ nợ. Champion Air Inc. và Big Sky Airways Inc. không phá sản, nhưng chi phí tăng cao khiến họ phải ngừng hoạt động và các cổ đông của chủ sở hữu Big Sky, MAIR Inc., đã bỏ phiếu vào thứ Sáu để thanh lý và ngừng kinh doanh. Đơn vị Air Midwest của Mesa Air Group Inc. sẽ ngừng hoạt động hôm nay.

Nhiều vụ phá sản hơn?

Ông Maldutis nói rằng trừ khi giá nhiên liệu giảm, những thất bại của các hãng hàng không chỉ là bước khởi đầu.

Ông nói: “Vào Ngày Lao động, chúng ta sẽ chứng kiến ​​một loạt các hãng vận tải nhỏ hơn đóng cửa. "Sau đó, chúng ta sẽ thấy tàu sân bay lớn hơn đi vào Chương 11." Nếu dầu tăng lên mức 150 đô la trở lên như một số người dự đoán, "liệu chúng ta có thể thấy gần như toàn bộ ngành này phá sản không?" Ông Maldutis hỏi.

Nhà đầu tư nổi tiếng Warren Buffett đã thử đầu tư vào lĩnh vực hàng không vào năm 1989, đặt 358 triệu USD vào cổ phiếu ưu đãi của Tập đoàn US Airways. Ông rút kinh nghiệm quyết tâm không đầu tư vào các hãng hàng không nữa, mặc dù công ty của ông đã kiếm được lợi nhuận lớn từ khoản đầu tư này.

Điều đó khiến anh ta đưa ra nhận xét rằng anh ta có một người mà anh ta có thể gọi để nói với anh ta về ý tưởng nếu anh ta quyết định đầu tư vào các hãng hàng không một lần nữa. Trong lá thư hàng năm gửi cho các cổ đông của Berkshire Hathaway vào tháng XNUMX, Buffett đã nhấn mạnh:

“Loại hình kinh doanh tồi tệ nhất là loại hình kinh doanh phát triển nhanh chóng, đòi hỏi nguồn vốn đáng kể để tạo ra sự phát triển, và sau đó kiếm được ít hoặc không kiếm được tiền. Hãy nghĩ đến các hãng hàng không. Ở đây, một lợi thế cạnh tranh lâu bền đã được chứng minh là khó nắm bắt kể từ thời của Anh em nhà Wright, ”ông Buffett viết.

“Thật vậy, nếu một nhà tư bản nhìn xa trông rộng có mặt tại Kitty Hawk, anh ta sẽ làm cho những người kế nhiệm của mình một ân huệ to lớn bằng cách bắn hạ Orville.

“Nhu cầu vốn của ngành hàng không kể từ chuyến bay đầu tiên đó là vô độ. Các nhà đầu tư đã đổ tiền vào một cái hố không đáy, bị thu hút bởi sự tăng trưởng khi đáng lẽ họ phải bị nó đẩy lùi, ”ông nói thêm.

dallasnews.com